L’action ARM a connu une folle semaine. Dopé par des résultats financiers meilleurs que prévu, la société basée à Cambridge a vu son cours de bourse s’apprécier de quasiment 50 % lors de la séance de jeudi.

Depuis quelque temps déjà, les marchés financiers ont tendance à sanctionner ou à plébisciter plus fortement les cours des entreprises en fonction de la qualité de leurs publications trimestrielles. Ces tendances sont amplifiées par des phénomènes spéculatifs de plus en plus marqués. Dans le cas d’ARM, il y avait énormément de vendeurs à la baisse. Reste qu’une telle hausse demeure assez exceptionnelle. À l’inverse, Snapchat, qui a publié des résultats décevants, a vu son cours chuter de 34 % mercredi.

Mais pour en revenir à ARM, ce qui a notamment enthousiasmé les investisseurs, ce sont les propos de son PDG, René Haas, sur l’intelligence artificielle. Il voit une demande toujours plus importante pour la technologie ARM dans les projets d’intelligence artificielle à tous les niveaux, du smartphone aux solutions du cloud. Il a notamment évoqué le partenariat avec Nvidia qui commercialise sa super-puce Grace Hopper GH200, que l’on retrouve dans de nombreux superordinateurs d’IA. Pour René Haas, ce n’est que le début de l’histoire.

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Une statistique complètement folle qui montre la position centrale qu’a prise la société cofondée par Apple au début des années 90 : 7,7 milliards de puces ARM ont été commercialisées lors des trois derniers mois de 2023. Elles trouvent refuge aussi bien dans des réfrigérateurs, dans des voitures électriques comme des Tesla, dans des appareils Apple que dans de simples capteurs.

Rappelons que contrairement à Intel ou Nvidia, ARM ne produit pas ses propres puces. La société tire ses revenus de ses licences qu’elle vend à Apple, Samsung, Nvidia ou encore à Qualcomm. D’autre part, ARM perçoit une commission sur chaque puce produite qui est équipée de ses technologies.

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La valorisation boursière d’ARM dépasse les 118 milliards de dollars. Si la dynamique se poursuit, il n’est pas impensable que la société britannique finisse par passer devant Intel, dont la capitalisation boursière tourne autour de 180 milliards de dollars. Certes, le business-modèle des deux sociétés est fondamentalement différent, mais cela illustrerait parfaitement les dynamiques en cours dans le marché des semi-conducteurs depuis plusieurs années.