L'action Apple a perdu un tiers de sa valeur

Christophe Laporte |

Dans un contexte boursier compliqué, il est vrai, l'action Apple traverse une bien mauvaise passe. Alors qu'au mois d'octobre, elle était encore à son plus haut à 233,47 $, elle a fini hier la séance à 150,73 $, ce qui constitue son plus bas depuis un an.

Autrement dit, l'action a perdu un tiers de sa valeur en juste quelques semaines. De mauvaises raisons qui s'expliquent par de multiples facteurs qui tournent tous autour de l'iPhone.

La volonté d'Apple, de ne plus communiquer les volumes des ventes d'iPhone, iPad et Mac a été interprétée comme un aveu de faiblesse par les marchés financiers. L'action Apple est également malmenée par la guerre commerciale que livre Donald Trump à la Chine. Et surtout enfin, les doutes s'accumulent sur le succès commercial de la gamme actuelle. Apple n'a jamais été aussi agressive et active d'un point de vue commercial pour écouler sa gamme de smartphones.

De plus en plus d'analystes tablent désormais sur une baisse des ventes d'iPhone durant l'exercice 2019, ce qui serait une première pour Apple. Non seulement le marché des smartphones est de plus en plus saturé, mais Apple n'a pas su percer certains marchés prometteurs comme le marché Indien.

Résultat, l'action Apple est plus malmenée que la moyenne des actions technologiques. Ce qui a eu comme fâcheuse conséquence qu'Apple n'est plus la première capitalisation boursière. Avec 715 milliards de dollars, la firme de Cupertino a cédé il y a quelques semaines la première place à Microsoft. L'écart étant assez restreint (moins de 40 milliards de dollars), les positions pourraient toutefois rapidement s'inverser. Mais les choses pourraient également se détériorer. Avec 673 milliards de dollars, Amazon n'est pas non plus très loin derrière !

Les plus optimistes se diront qu'ils tiennent là une formidable opportunité d'achat. Par rapport à Microsoft, le ratio cours sur bénéfices est très très bas. De quoi anticiper un rebond à moyen terme si Apple trouve de nouveaux viviers de croissance !


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avatar pat3 | 

@Moumou92

"Apple se fiche du volume des ventes, ce qu’il surveille c’est le bénéfice... "

Oui mais le volume est nécessaire à un certain niveau, en dessous duquel il entraîne une baisse générale d’attractivité : et justement, nous y sommes.

avatar webHAL1 | 

@Moumou92
« [...] le volume des ventes n’a finalement que peu d’importance: vous pouvez vendre pour 10 milliards d’euros de produits, si cela vous coûte 9,5 milliards à produire cela n’a aucun intérêt... Apple se fiche du volume des ventes, ce qu’il surveille c’est le bénéfice... »

Euh, non, pas du tout. Le bénéfice est évidemment un indicateur important, mais ce n'est pas le seul. Le chiffre d'affaire de l'entreprise, sa marge et ses volumes de ventes en sont d'autres, qui ne sont de loin pas négligeables. D'ailleurs, la nouvelle qu'Apple arrêterait de communiquer les chiffres du nombre d'exemplaires vendus par trimestre a été mal accueillie par les marchés, alors que le bénéfice de la Pomme continuera peut-être de progresser à l'avenir.

avatar C2SC3S | 

"Personne ne vous oblige à acheter un iPhone !!! "
C'est justement ce qu'il se passe, hein...

avatar XiliX | 

@C2SC3S

"C'est justement ce qu'il se passe, hein..."

Tu es sûr... on verra bien avec les résultats

avatar C2SC3S | 

@XiliX

C'est vrai que l'on verra bien . Mais pour beaucoup ici , dans mon entourage familial, professionnel ,...la tendance est à la grogne , les achats se réduisent. Apple peut s'en sortir au niveau comptable pendant quelque temps , mais c'est un mauvais calcul ,ils se dirigent vers une impasse. C'est mon sentiment, après je peux tout à fait me tromper bien sûr.

avatar ninijones | 

Les revers en Chine et en Allemagne contre Qualcomm n’arrangent rien non plus...j’espère qu’Apple descendra de son nuage!

avatar dscreve | 

Bah, je les ai acheté à $16, j’ai encore presque 10 fois ma mise....

avatar pagaupa | 

C’est bête! ???

avatar Sucrier | 

Sans oublier mojave qui freeze chez pas mal d’utilisateurs suite à une mise à jour à partir de high sierra ...

avatar Philbee | 

Tim Cook en voie de macronisation...?
Vivement l’assemblée des actionnaires prevue en février 2019...en espérant que cette fois-ci sera la bonne ! ?

avatar reborn | 

@Philbee

Le mandat de Cook se termine dans quasi 2 ans en 2021, vu ce qu’il a fait ces dernières années aucune chance qu’il saute.

avatar pagaupa | 

@reborn

« Le mandat de Cook se termine dans quasi 2 ans en 2021, vu ce qu’il a fait ces dernières années aucune chance qu’il saute. »
On disait cela aussi de Bien d’autres...
Personne n’est éternel...

avatar reborn | 

Si ils voulaient le faire sauter avant ils l’auraient fait (il y avait de très belle occasions..). Cook a toute la confiance du board.

avatar Philbee | 

@Pagaupa
Très juste ! Un des cas récents les plus édifiants est celui de Marissa Mayer, présentée comme étant une dirigeante exemplaire mais qui a finalement été virée après avoir quasiment coulé Yahoo. ?

avatar reborn | 

@Philbee

Marissa Mayer devait sauver Yahoo, mais était-ce possible de sauver Yahoo face à Google ?

avatar Philbee | 

@reborn
Marissa Mayer a surtout fait des investissements hasardeux (rachat de Tumblr,...). Cela ne l’a pas empêché de partir avec 190 millions de dollars de parachute doré et même d’être accusée de discrimination envers des employés masculins...ce qui en dit long sur ses priorités (comme un certain Tim C.). Des priorités que ne partagent pas forcément tous les actionnaires...

avatar pagaupa | 

@Philbee

« Des priorités que ne partagent pas forcément tous les actionnaires... »
J’en suis moins sûr que toi...

avatar Philbee | 

@Pagaupa
« J’en suis moins sûr que toi...»
Que veux-tu, je suis un éternel optimiste ?

avatar pagaupa | 

@Philbee

Et oui! Le système est devenu fou.
Mais je ne pleure pas sur le sort de ces gens qui pourrissent comme tout ce qui est RH, le quotidien du salarié, devenu un numéro et une variable de la masse salariale.

avatar lesurfeurfou | 

A 150$ on peut commencer à regarder le dossier. La baisse de vente des iphone n’est pas un problème, aucun produit ne permet une croissance éternelle, tout dépend des relais de croissance.

avatar vince29 | 

C'est quoi les relais de croissance lorsqu'ils n'arriveront plus (n'arrivent pas) à convaincre les afficionados de renouveller leur smartphone tous les ans ?

avatar lesurfeurfou | 

@vince29

Relais de croissance : nouveaux produits, nouveaux services. En parallèle on peut ajouter de nouvelles stratégies, s’adapter justement à une modification des modes de consommation etc...

avatar vince29 | 

C'est ma question. Quels sont ces nouveaux produits et nouveaux services destinés à prendre la suite de l'iphone ?
La watch et les écouteurs c'est pas le même ordre de magnitude que l'iphone.
Le store il y a de grandes chances qu'une commission antitrust se penche un jour dessus.
On peut continuer à ressortir à l'infini le "même" produit mais dans ce cas là il faut être irréprochable sur la qualité et/ou le prix.

avatar ForzaDesmo | 

@vince29
+1

@lesurfeurfou
«...s’adapter justement à une modification des modes de consommation...»
C'est ça le problème que je soulève. Avant Apple était plus dans la création d'une nouvelle demande en créant un nouveau produit (donnant à "nouveau produit" le même sens que @vince29) qui n'existait pas et non pas juste à suivre les modes de consommation et y répondant.

avatar Jacalbert | 

Le moment d’acheter ??
La bourse est cyclique +/- tout les dix ans cela descend malgré une économie relativement saine
Se sont les politiques qui nous enme... L’Italie ?? la France ?? la Belgique ?? la chine ?? les USA ?? etc ...

avatar padeca | 

Payer 1400 francs pour un iPhone...trop cher donc on ne les renouvelle plus aussi vite et on passe à la concurrence.

avatar djgreg13 | 

Google s'est effondré aussi

Une raison ?

avatar vince29 | 

Maintenant que suffisament d'anciens boursicoteurs se sont remis de 2008 et reviennent sur le marché il est temps pour les gros de shorter les sociétés qu'ils portaient aux nues il y a un an.

avatar XiliX | 

@djgreg13

"Google s'est effondré aussi

Une raison ?"

Houlaaa... tu poses une question sensible aux haters là. Ils sont capable de dire que c’est la faute d’Apple

avatar pacolapo | 

Comparez avec les grosses sociétés du NASDAQ :

Google entre Juillet et maintenant est passé de $1268 a $979 l'action.

Amazon d'Aout à maintenant est passé de $2039 a $1377 l'action, son capital avait dépassé aussi les 1000 milliards et "n'est plus qu'a" 673 milliards.

Microsoft aussi, début Octobre, $115 à $98...

Tous les gros noms ont perdu pas mal de valeur en peu de temps, donc de dire que c'est parce qu'Apple vends trop cher, n'a pas vraiment de rapport

avatar pat3 | 

@pacolapo

Apple morfle plus que les autres, et ça lui est propre, notamment la décision de ne plus donner les niveaux de vente d’iPhone. Mais il est clair que la bourse américaine est chahutée, ce qu’on peut imputer aux diverses bravades de Trump, notamment dans son bras de fer contre la Chine.

Ça devient compliqué pour Apple, et je pense que c’est encore loin d’être le moment d’acheter (j’aurais tendance à dire: plutôt de vendre, si ce n’est déjà fait), et d’attendre les résultats trimestriels pour racheter (ou pas).

avatar TrollMan06 | 

@pacolapo

Alors qu’elle est la raison de cette baisse globale ?

avatar pacolapo | 

Surement Donald qui fait le zouave et les problèmes avec la Chine et ce genre de trucs avec les taxes d'import/export

avatar pagaupa | 

@pacolapo

« Tous les gros noms ont perdu »
Parce qu’ils sont tous là pour vous la mettre profond.
Quand le petit actionnaire aura compris cela, on aura fait un grand pas.
La cupidité est une vilain défaut.

avatar pantone672 | 

Vu qu’Apple a eu tendance à racheter ses actions ces dernières années plutôt que d’en émettre de nouvelles, je ne vois pas en quoi cette nouvelle pèserait sur l’avenir de l’entreprise. Cela veut simplement dire que les spéculateurs qui achètent / revendent des actions Apple ont passé une mauvaise année 2018... comme tous les actionnaires.
Ah, et aussi les stock options des dirigeants et salariés d’Apple valent moins cette année. C’est un peu le problème quand on lie la rémunération des employés à la performance de l’action, ça crée un aléa qu’il faut ensuite gérer au niveau RH.

avatar reborn | 

@pantone672

C’est un problème pour la presse ?‍♂️

avatar pagaupa | 

@pantone672

« Ah, et aussi les stock options des dirigeants et salariés d’Apple valent moins cette année. C’est un peu le problème quand on lie la rémunération des employés à la performance de l’action, ça crée un aléa qu’il faut ensuite gérer au niveau RH. »

Ça s’appelle nicker tous le monde.
Certains font des stocks option d’autre déciden t des primes exceptionnelles qu’ils ne financent pas ?

avatar corben | 

Le shutdown hier a achevé la bourse :(

avatar pagaupa | 

Oups! Pâmoison...

avatar lulubotine | 

Qu’ils se sortent les doigts au lieux de se caresser le poireau à compter les dollars !

avatar pagaupa | 

@lulubotine

Très chic ton commentaire! ?

avatar apotheker | 

Tous les analystes qui arbitrent pour leur clients conseillent de vendre.
Donc je pense que la fête est finie. On va devoir considérer Apple comme une entreprise normale avec un chiffre d’affaire et une marge sans surprises ni relai de croissance.
Les smartphones sont un marché arrive à maturité qui ne peut malheureusement pas se convertir dans le luxe à cause de la dépendance avec les développeurs tiers qui fuient déjà pas mal la plateforme. Apple pouvait jouer sa diva avec des ventes records en ponctionnant sur les App mais maintenant les jeux sortent en premier sur Android et ce sont eux qui détermineront le futur.
Call of Duty est un excellent exemple.
L’absence de mise à jour de PUBG pour les nouveaux iPad est aussi un signe inquiétant. Réponse de l’éditeur « notre base d’utilisateurs du nouvel iPad est trop faible pour consacrer de temps la dessus... » donc le nouvel iPad est un flop.
C’est d’ailleurs le premier iPad qui m’a fait arrêter l’iPad pour garder le couple iPhone XS Max / MacBook Pro.

avatar corben | 

@apotheker

Tu devrais te lancer dans le métier d’analyste avec tes avis faits au doigt mouillé ?

Un vrai spécialiste du Apple bashing...

avatar jazz678 | 

@apotheker

« Tous les analystes qui arbitrent pour leur clients conseillent de vendre. »

Sources stp. Ça pourrait donner envie de poursuivre sur le sujet

avatar Bigdidou | 

@apotheker

« Réponse de l’éditeur « notre base d’utilisateurs du nouvel iPad est trop faible pour consacrer de temps la dessus... » donc le nouvel iPad est un flop. »

Hum, ce magnifique sophisme me fait réaliser qu’il faut prendre beaucoup de distance avec ce que tu écris par ailleurs...

Quant à la mise à jour, ils devront y passer comme tout le monde quand Apple interdira toute mise à jour qui ne prend pas en compte ce nouvel appareil.

Quant à ton couplet sur Android vers lequel les éditeurs se retourneraient massivement de façon préférentielle, bref « Android qui mènerait maintenant la danse », va falloir donner des chiffres, par que là, comme ça, ça fait un peu le type qui confond désirs et réalité.

avatar Darth-K | 

@apotheker

« pour garder le couple iPhone XS Max / MacBook Pro. »

? N’était-ce pas toi qui à la sortie de l’iPhone X et de Face ID, prédisais des millions de victimes aveuglées par ces rayons lasers de la mort ? ???
Où en est ta DMLA ?!
As-tu pris aussi une canne blanche avec ton XS Max ? ???

avatar pat3 | 

@apotheker

"Réponse de l’éditeur « notre base d’utilisateurs du nouvel iPad est trop faible pour consacrer de temps la dessus... » donc le nouvel iPad est un flop."

Conclusion un peu rapide. Les acheteurs du nouvel iPad ne sont peut-être pas joueurs ?
Perso j’utilise un iPad tous les jours, et je ne joue dessus qu’une fois qu’il me tombe un œil. Je joue plus du sur mon iPhone bien que je ne sois pas joueur.

avatar Moebius13 | 

@apotheker

En même temps BlueHole ils en branlent déjà pas une sur PC et consoles alors y'a pas de raison qu'ils se bougent sur iPad.

Je ne ferais pas des mises à jour de PUBG un indicateur de la confiance des devs dans le nouvel iPad. Il suffit de voir la gueule de la version PS4, pourtant la console avec le plus grand parc installé pour s'en rendre compte, c'est juste immonde.
Même sur PC, l'optimisation est toujours aux fraises.

Prenez plutôt Fortnite qui lui en revanche se met à jour et tire profit de l'apple A12X. Bientôt ils ajouteront aux 60fps, la qualité "épique" et on aura sur Ipad pro la même qualité que sur consoles et pc, exception faite de l'absence de prise en charge de la manette.

Apple à mes yeux c'est deux problèmes :

- Des prix qui explosent
- Une finition qui se casse la gueule

Tu peux exiger de ta clientèle qu'elle paie le prix fort pour avoir des finitions toujours plus parfaites et un software toujours plus capable.

En revanche le dernier iPad (dont je suis le propriétaire et que ji changé en raison d'un châssis voilé la semaine dernière) c'est un prix qui monte à des niveaux fous, une finition à la ramasse (le châssis voilé c'est juste une honte et y'a aucune excuse quand on s'appelle Apple) et un OS limité qui ne permet pas ma pleine exploitation du hardware.

Apple est toujours technologiquement en avance sur le monde du smartphone et de la tablette (niveau ordinateur c'est mort).
Les dalles sont superbes et les soc impressionnant de puissance.

Mais tout ça ne fait pas tout, Apple a décidé de se positionner sur les marges plutôt que le volume et d'orienter son positionnement sur le CSP +++

A court terme c'est bénéfique, ça fait exploser le CA, mais à long terme si tu ne donnes pas à cette clientèle exigeante des finitions très haut de gamme et l'envie de renouveler tu vas assécher progressivement ton vivier sans recruter de nouveaux clients (on le voit en Inde et en Chine).

A moins d'un changement de stratégie impliquant, soit une baisse des tarifs pour faire repartir les volumes, soit une montée en qualité drastique des unités vendues pour justifier la marge, Apple va connaître un très lent déclin de sa valeur (ils ont cependant des décennies pour voir venir).

Les choses vont vite dans la tech et il suffit de voir où en est Microsoft aujourd'hui, ils ont une image cool depuis que le nouveau PDG a repris les rênes.
Ils se lancent dans l'open source, ils sont beaucoup plus humbles, ils sortent des produits innovant (le contrôleur pour permettre aux handicapés de jouer sur PC et consoles c'est juste merveilleux).
Ils sont davantage ouverts et acceptent la remise en question.
Qui aurait pu deviner ça il y a 10 ans ?
Windows 10 est un excellent OS, ils font un hardware de qualité et avec un design très chouette.

Apple est entrain de louper le coche une fois encore, on assiste à peu près aux mêmes événements qu'après le premier départ de Jobs.
Le business prend une large part dans le pilotage de la boîte et le créatif est complètement obstrué par un Ive imbu de sa personne, qui pense être le meilleur designer au monde et dont l'obsession pour la finesse frise la maladie mentale.

Je suis loin de dire qu'Apple est mort, je dis juste que ses plus belles heures sont derrières elle et que le maintien de la stratégie actuelle c'est le Titanic qui fonce lentement mais sûrement vers l'iceberg.

Nous verrons l'an prochain si la baisse des ventes a permis à Cook d'en tirer des enseignements ou s'il va s'entêter à augmenter les prix tout en raclant le moindre centime.

avatar fte | 

@Moebius13

"Apple est toujours technologiquement en avance sur le monde du smartphone et de la tablette (niveau ordinateur c'est mort).
Les dalles sont superbes et les soc impressionnant de puissance."

C’est amusant. Les points en avance que tu cites sont : des dalles Samsung et des configurations spécifiques de CPU arm.

avatar Moebius13 | 

@fte

Concernant les cpu c'est faux, là où les autres constructeurs reprennent des design clé en main ARM, Apple développe ses propres design et ils ont d'ailleurs énormément recruté pour ça.
C'est d'ailleurs la raison pour laquelle le meilleur cpu Android est encore loin des derniers A12.

Les seuls qui développent leurs propres design ARM sont Samsung avec les exynos et Huawei avec leur Kirin. Et même là Apple est lon devant.

L'A12X est extrêmement impressionnant et a au moins deux ans d'avance sur le monde des soc ARM Android.

Ensuite concernant les dalles, oui c'est une production Samsung mais sur des spécifications définies par Apple.
D'ailleurs on peut sortir ça pour tout, ça n'est pas Apple qui produit le système Face Id, en revanche ce sont eux qui l'ont conçu.

Tu peux me retourner dans tous les sens mais en matière de Soc Apple est à l'avant garde de l'industrie et en matière de dalle ils sont sur le podium systématiquement et se tirent la bourre avec Samsung sur quelques dixièmes de points pour l'oled.
Si Samsung avait une telle maîtrise de sa technologie ils pourraient produire de bien meilleures dalles que celles demandées par Apple non ? Et pourtant Samsung ne peut guère faire mieux.

Si Apple est complètement à la rue niveau intégration cpu/gpu sur Mac (proc à la ramasse, gpu anémique qui consomment plus que la concurrence pour des perfs moindres), en revanche sur la partie mobile ils n'ont pas de réelle concurrence.

La seule réelle marge de progression sur iPad, c'est le passage à l'oled, mais alors là je veux même pas imaginer les prix qu'ils demanderaient, on taperait les 1500€ d'entrée de gamme.

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