Alors que la météo tonne, qu’Eddy Cue se balade à Miami et que le nouveau patron John Ternus scrute les Porsche aux couleurs d’Apple à Laguna Seca, il est temps de s’intéresser comme chaque dimanche aux petits secrets révélés par Mark Gurman. C’est parti pour un tour de piste !
Money (Argent)
Le passage de témoin entre Tim Cook et John Ternus est déjà symbolique en soi, et amènera à coup sûr des changements dans la façon dont est dirigée Apple, que ce soit pour les consommateurs avec les produits comme pour les investisseurs, avec les actions et dividendes. Si aucun détail n’a été révélé concernant la suite des produits Apple, la façon dont John Ternus devrait traiter les actionnaires a été quelque peu dévoilée durant la dernière conférence dédiée aux résultats trimestriels. Et on ne va pas se le cacher, des changements sont prévus.
Résultats T1 2026 : Apple atomise les compteurs, porté par le succès de l'iPhone 17
Jusqu’à présent, il est relativement simple de diviser l’histoire d’Apple depuis 1997 pour les actionnaires en deux parties : l’ère Jobs, puis l’ère Cook. Sous Steve Jobs, l’idée était simple et claire : les actionnaires ne sont pas indispensables, la seule chose importante est de réinvestir une majeure partie des gains dans la recherche et développement. Steve Jobs s’est toujours tenu à une seule ligne directrice concernant les actions de l’entreprise : pas de dividendes, pas de rachat d’actions. Ainsi, les investisseurs étaient prévenus : si vous investissez chez Apple, ce n’est pas pour avoir votre petite récompense annuelle, pas pour être caressé dans le sens du poil. Vous y êtes parce que vous croyez en l’entreprise, sinon vous pouvez aller voir ailleurs. L’idée défendue par Steve Jobs était capitale à l’époque où il est intervenu : réserver tous les gains de l’entreprise à la recherche de nouveaux produits, de nouvelles idées, c’est ce qui a permis de développer l’iPod, l’iPhone, l’iPad. De la même manière, garder le cash restant plutôt que de le redistribuer aux actionnaires a permis à Apple de se réserver un matelas confortable en cas de coup dur.
Puis l’ère Cook est arrivée. Avec lui, les choses ont relativement rapidement changé : en 2012, Apple a de nouveau décidé de verser un dividende aux actionnaires, chaque trimestre, dépendant des résultats de l’entreprise. Et ceux-ci étant quasiment à chaque fois spectaculaires, les investisseurs ont pu être choyés. En fin stratège financier, Tim Cook a su propulser l'action d’Apple vers des sommets : portée par des résultats records, des dividendes réguliers et d'ambitieux programmes de rachat d'actions, la capitalisation de la firme a grimpé jusqu'à dépasser aujourd'hui la barre des 4 000 milliards de dollars. Dans le même temps, sa politique de ne pas avoir de cash dormant a fait baisser le trésor de guerre d’Apple de 163 milliards de dollars à « seulement » 60 milliards en dix ans. L’un des revers de cette politique, c’est l’impossibilité de faire des rachats extraordinaires : à part Beats, peu d’entreprises ont été rachetées à plusieurs milliards de dollars sur le chèque.
Welcome to the Machine (Bienvenue dans la machine)
Une troisième ère s’ouvre... y compris pour les investisseurs ? S’il faudra attendre de savoir à quoi ressemblera la direction Ternus, les bases ont donc déjà été posées durant le conf-call dédié aux résultat trimestriels : si les dividendes devraient rester, il n’est plus pour autant question de garder la règle de neutralité des comptes de Tim Cook. Si Cook, en bon stratège de Wall Street, a voulu faire en sorte qu’Apple soit à l’équilibre, redistribuant tous les gains restants après investissements auprès des actionnaires, John Ternus semble vouloir faire un mix entre la philosophie Jobs, et l’idée Cook.
Les actionnaires ne vont pas être mis à la diète, loin de là : ils auront encore des dividendes à chaque excellent trimestre de l’entreprise, et des campagnes de rachat d’action seront toujours orchestrées. Cependant, le retour aux actionnaires sera réduit, et les campagnes de buyback pas aussi systématiques que sous l’ère Cook. C’est la fin symbolique de ce qu’Apple appelait un objectif de « net cash neutral », autrement dit un matelas de sécurité qui tend de plus en plus vers zéro, évitant l’argent qui dort. Afin de rassurer les marchés, il a bien été indiqué une dernière campagne de rachat pour 100 milliards (oui, on compte bien en milliards) de dollars d’actions, et une hausse de 4 % du dividende versé… mais le message est bien envoyé, et sûrement bien reçu : il faudra se faire à l’idée que les retours sonnants et trébuchants aux actionnaires seront moins élevés, et moins systématiques.
Portrait : John Ternus, l’homme qui visse le futur d’Apple 🆕
L’idée derrière cette nouvelle façon de gérer les comptes de l’entreprise est de permettre à la direction d’avoir les fonds suffisants pour pallier toute éventualité... y compris la possibilité de faire de gros investissements, comme de très gros rachats d’entreprises. De la même manière, une plus grande capacité de cash permettra si besoin de renforcer l’investissement dans les serveurs dédiés à l’intelligence artificielle, permettant une montée en régime bien plus franche si besoin. Au final, là où Tim Cook considérait les finances d’Apple comme un simple rendement, John Ternus prépare la voie à une utilisation bien plus offensive.
Run Like Hell (File à toute vitesse)
Et clairement, des fonds, Apple risque bien d’en avoir besoin. Entre la possibilité d’investir dans une entreprise de taille plus que conséquente, afin de rattraper un retard dans un domaine ou l’autre, et la matière première des serveurs qui atteint des prix toujours plus élevés, du cash, il en faut. Sans même penser à l’IA que tout le monde a en tête, les produits à venir, pour être menés à bien, nécessiteront des investissements lourds. Et si on en croit les paroles de John Ternus, la liste est longue :
[Nous] avons une feuille de route incroyable. Bien que je n’entrerai pas dans les détails, c’est le moment le plus enthousiasmant de mes 25 ans chez Apple pour créer de nouveaux produits et services. Les opportunités sont tellement nombreuses que je ne pourrais être plus optimiste pour la suite.
Time (Le temps)
Cette année, Apple aurait décidé d’axer les nouveautés de l’Apple Watch sur... de nouveaux cadrans. L’un d’eux, en particulier, est une nouvelle version modulaire, afin de surfer sur la vague actuelle. En effet, ce cadran est parmi les plus populaires de l’Apple Watch Ultra. L’idée de ce nouveau cadran serait de simplifier la version vue sur la montre-outil d’Apple, en supprimant la grosse complication centrale, la rangée de trois complications au-dessus de l’heure, et le pourtour gradué. Au final, on se retrouve avec une heure en très grand, remplissant les deux tiers du cadran, avec trois complications en-dessous.
Ainsi, les Apple Watch Series « standard » pourront avoir elles aussi leur version du cadran Modular Ultra, sans pour autant se retrouver avec la complexité voulue dans la montre de baroudeurs. Et pour watchOS 26.5 devrait arriver, comme chaque année, un nouveau cadran Pride, qui serait nommé cette année « Pride Luminance ».
Le nouveau cadran Pride pour l’Apple Watch se dévoile en avant-première
Brain Damage (Dommages cérébraux)
Pendant ce temps, si les fuites se sont calmées dans certaines divisions comme celle dédiée à l’intelligence artificielle, ce n’est pas pour autant que c’est le calme plat. En effet, une autre équipe a vu nombre de ses figures partir, et en a encore vu une aller voir ailleurs cette semaine : la division robotique.
L’équipe dédiée entre autres à la conception du HomePad sur bras robotisé avait déjà vu partir son responsable vers Meta l’année dernière, et d’autres têtes d’affiche l’ont suivi. Cette fois, c’est Libo Meyers, senior executive sur le projet J595 dédié à ce fameux HomePad sur bras qui a décidé d’aller voir ailleurs, du côté de Google DeepMind, qui n’en est pas à sa première capture. John Ternus ayant la fibre ingénieur, saura-t-il mettre fin à la fuite de ses cerveaux ?
Learning to Fly (Apprendre à voler)
Le nouveau CEO n’a pas tâche facile : étant donné les attentes, il ne doit pas apprendre à marcher, mais plutôt à voler. Apple a habitué à surprendre, à faire mentir les spéculations, bien que récemment les choses semblent plus difficiles, que ce soit dû à une gestion interne plus floue ou à une époque plus rêche. Les attentes sont énormes, mais John Ternus sait qu’il pourra s’appuyer sur Tim Cook pour le conseiller.
- Dis Siri, mets-moi du Pink Floyd.
- Have a cigar, my friend.
- Aaaaaaaah, tu sais me parler ce soir ! Je vais peut-être te garder finalement.
