Apple fera son entrée au Dow Jones le 18 mars prochain, annonce le Wall Street Journal. Cette annonce, attendue depuis sept ans, vient couronner la formidable ascension de la plus grosse capitalisation boursière du monde. Ironie de l’histoire, elle y remplacera AT&T, son partenaire dans le lancement de l’iPhone.

Le Dow Jones Industrial Average, appelé Dow Jones ou Dow 30, est le plus vieil indice boursier du monde, créé en 1884 par Charles Dow, cofondateur du Wall Street Journal. S’il n’est plus aussi pertinent qu’il l’a été (le S&P 500 est plus représentatif de l’économie américaine), il garde un prestige certain, et compte en son sein les plus grandes entreprises américaines. On y trouve ainsi des sociétés pétrolières (Exxon, Chevron), des géants de la banque et de l’assurance (Goldman Sachs, American Express, JPMorgan Chase), ou encore des laboratoires pharmaceutiques (Merck, Pfizer).

La grande majorité de ces membres sont cotés au New York Stock Exchange (NYSE, « Wall Street »), mais trois sont côtés au NASDAQ : Microsoft, Intel et Cisco. Apple rejoint donc un club très fermé, celui des sociétés technologiques admises au Dow Jones. Son rang aurait commandé qu’elle y entrât plus tôt… mais c’est précisément son rang qui l’en a empêché, eu égard au mode de calcul original de cet indice.

La plupart des indices composites sont calculés en additionnant les capitalisations boursières des sociétés le composant puis en divisant la somme obtenue par une valeur constante, qui peut être parfois réactualisée. Ces indices sont donc moins dépendants des gains et pertes ponctuels des sociétés le composant : des valeurs très fortes ne leur posent pas de problèmes. C’est par exemple le cas du NASDAQ-100, l’indice des 100 plus grandes entreprises cotées au NASDAQ.

Le Dow Jones, lui, est calculé à partir de la valeur des actions, la somme étant divisée par une valeur constante (environ 0,16 en ce moment). Cet indice est donc beaucoup plus affecté par une hausse soudaine d’une action dont le prix est très élevé : la variation d’un dollar dans le cours d’une action le composant correspond à une variation de plus six points de l’indice (1/0,16). Le Dow Jones « supporte » donc mieux les sociétés proposant un fort volume d’action à bas prix.

Or Apple a récemment procédé à un split de son action : sept fois plus d’actions AAPL valant sept fois moins qu’avant sont en circulation. La firme de Cupertino devrait toutefois favoriser la remontée du Dow Jones, qui a battu 90 fois son plus haut ces deux dernières années, sur fond de redémarrage de l’économie américaine. Ne reste maintenant à Apple qu’à battre le record absolu de capitalisation boursière, qui est encore détenu par Microsoft (864,55 milliards de dollars, valeur corrigée par l’inflation, en décembre 1999).