Au soir de l’annonce des résultats financiers d’Apple, les commentateurs aiment gloser sur la marge brute, en comparant la firme de Cupertino aux marques de luxe. C’est amusant, mais ce n’est pas le chiffre le plus révélateur. La marge dégagée sur les activités de services, qui dépasse 70 %, montre la profonde transformation du modèle économique d’Apple.
Certes, Apple a dégagé une marge brute de 42,5 % au deuxième trimestre, un niveau qu’elle n’avait plus atteint depuis le printemps 2012. Le succès exceptionnel de l’iPhone 12, solide milieu de gamme très rentable, n’explique qu’un tiers de cette performance. Les deux autres tiers proviennent de l’optimisation des couts des opérations, et le taux de change des devises, très favorable ces derniers mois.
Après des années de progression continue jusqu’en 2012, la marge brute s’est repliée sous les 40 %, et tourne depuis autour des 38 %. Ce chiffre masque toutefois la fantastique transformation du modèle économique d’Apple, sous l’égide de Tim Cook, avec la montée en puissance des activités de services. Depuis 2012 justement, elles sont clairement distinguées dans le bilan comptable de l’entreprise.
Et depuis 2012, c’est le seul segment opérationnel qui …
