SFR : Vivendi retient Altice/Numericable et explique son choix

Florian Innocente |

Vivendi a finalement opté — à l'unanimité — pour le projet d'Altice/Numericable. Le groupe assure dans son communiqué avoir étudié en détail l'ultime offre soumise par Bouygues. Malgré son lobbying exceptionnel, l'entreprise de BTP n'est donc pas parvenue à renverser le cours du jeu. Vivendi livre les quatre points suivants comme ayant contribué à faire pencher la balance en faveur d'Altice :

1 - La qualité du projet industriel. Le projet d’Altice/Numericable repose sur une convergence mobile-fixe, avec des synergies découlant de l’interdépendance des réseaux respectifs des deux entités fusionnées. Les positions de SFR-Numericable dans le très haut débit fixe et mobile créeront de nouveaux leviers de croissance, une accélération du nombre de lignes connectées et des offres de très grande qualité pour les entreprises et les consommateurs. Elles offriront également d’importantes opportunités de développement dans le Quadruple Play et les nouveaux usages. Elles s’inscrivent dans la logique du plan France Très Haut Débit lancé en février 2013.

2 - La pérennité de l’emploi. Vivendi a fixé comme pré-requis aux acheteurs potentiels l’engagement sur l’emploi. Cela correspond également aux priorités affichées par le gouvernement. Le projet industriel d’Altice/Numericable est celui qui garantit pleinement le développement de l’emploi dans la durée, notamment par les investissements qu’il implique.

3 - Les risques de concurrence. Tous les experts consultés ont conclu que l’offre d’Altice/Numericable présente les risques les moins élevés en matière de concurrence. SFR et Numericable ne sont pas présents sur les mêmes segments de marché et leurs activités sont complémentaires.

4 - La valorisation pour Vivendi. Vivendi a retenu l’option la mieux équilibrée entre le numéraire reçu immédiatement et la participation en titres lui permettant de bénéficier de la valorisation totale la plus élevée. Tout en poursuivant la stratégie déjà annoncée de concentration dans les médias, Vivendi souhaite accompagner SFR, sa filiale depuis 27 ans, en confortant sa structure industrielle et sociale.

C’est pourquoi le Conseil de surveillance de Vivendi a choisi de recevoir 13,5 milliards d’euros à la réalisation de l’opération ainsi qu’un complément éventuel de prix de 750 millions d’euros, puis de pouvoir céder ultérieurement sa participation de 20 %. L’ensemble devrait représenter une valeur totale supérieure à 17 milliards d’euros.

Cet équilibre entre le numéraire reçu et l’espoir industriel de création de valeur correspond à la philosophie de Vivendi, groupe industriel et financier, soucieux de créer de la valeur pour le long terme dans l’intérêt des actionnaires, des salariés et des consommateurs.

Patrick Drahi, propriétaire de Numericable, avait expliqué mi-mars, au début de la phase de négociations exclusives avec Vivendi, à quoi allait ressembler la nouvelle entité. La marque Numericable sera remplacée à terme par SFR, qui bénéficie d'une meilleure image. L'ensemble disposera de 850 boutiques, dont celles de Numericable qui ne seront pas fermées.

Concernant les offres commerciales, il n'y aura « pas de hausse sur la 4G » et SFR/Numericable proposera « les meilleurs prix sur le très haut débit fixe », a promis Drahi. L'objectif est de conquérir 45 % de parts de marché sur le fixe.

Fatalement, Bouygues Telecom est le grand perdant de l’affaire. Le numéro trois de la téléphonie mobile avait pourtant tout mis en oeuvre pour être choisi : accord avec Free Mobile, bénédiction d’Arnaud Montebourg et une offre revue à la hausse à trois reprises ! Cet échec va tôt ou tard remettre en question la stratégie de Bouygues Telecom. L’acquisition de SFR semblait être la réponse à tous les maux que connaît l’opérateur depuis l’arrivée de Free Mobile.

Parts de marché des opérateurs
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avatar Madalvée | 

Joli cadeau de bienvenue pour Montebourg.

avatar odeckmyn | 

En gros ils veulent tuer Free...

avatar Ali Baba | 

@odeckmyn :
C'est plutôt Bouygues qui est en danger. Free est solide.

avatar Frodon | 

Bouygues Telecom est solide aussi car il faut rappeler que Bouygues Telecom appartient au groupe Bouygues, qui est en bonne santé.

avatar Stardustxxx | 

Pas forcement.

C'est une question de stratégie en interne. SI Bouygues Telecom perd trop d'argent, ils vont le larguer.

Les actionnaires ca demande des résultats.

Et puis la vente de Bouygues Telecom ne va pas faire baisser les commandes de Bouygues BTP, c'est 2 marchés différents.

avatar Lennart | 

Avant Free Mobile, les résultats de Bouygues Télécom participaient pour une bonne part aux dividendes versés par Bouygues.
Quelques mois après l'arrivée de Free Mobile, Bouygues a du recapitaliser Bouygues Télécom.

Sans le rachat de SFR pas certain que l'avenir de Bouygues Télécom soit assuré, ce dernier n'ayant pas les moyens de continuer sur le long terme son agressivité commerciale sur les tarifs.

avatar Lennart | 

Sans parler de l'impact sur la gouvernance du groupe Bouygues

avatar gemrosh | 

@odeckmyn :
Je pense au contraire que ça va tuer Bouygues.
Free continuera et réussira a être un concurrent agressif.
Il a l'avantage de toujours innové et d'avoir une longueur d'avance !

avatar akitam | 

@gemrosh :
Pour le coup, Free n'a pas un coup d'avance. Ils se sont complètement plantés. Ils étaient tellement sûrs que l'offre avec Bouygues allait aboutir qu'ils en avaient fait un communiqué de presse.
Du coup ils se rabattent sur la stratégie de l'endettement du nouveau groupe comme levier commercial.
Je suis curieux de voir ce qu'il en sera !

avatar noooty | 

@odeckmyn :
Plutôt tuer Bouygues qui a toujours été le plus inadapté au marché, et dont le réseau a progressé beaucoup moins vite que celui de Free (je parle du démarrage...)

avatar NEWIPHONE | 

@odeckmyn :
Ne t'inquiète pas pour Free, ils restent gagnants sur tous les fronts. C'est BT qui risque d'en souffrir !!!!

avatar delalendre | 

Ouf enfin

avatar Nico_Rss | 

Je pense que ce n'est pas un mauvais choix. Numericable propose de bonnes offres. Par ailleurs, 4 opérateurs au lieu de 3 permettraient de tirer les prix vers le bas comme a pu le faire free.
En soit ça changera pas grand chose finalement.

avatar Ali Baba | 

De la belle langue de bois ce communiqué.

avatar Log_Boy | 

C'est aussi ce que je me suis dit, ils ont du se creuser la tête un moment pour trouver de quoi se justifier. haha !!

avatar Log_Boy | 

C'est aussi ce que je me suis dit, ils ont du se creuser la tête un moment pour trouver de quoi se justifier. haha !!

avatar oomu | 

il est pourtant clair:

+ de sous

meilleure cohérence industrielle (moins de redondance entre les deux entreprises, moins de licenciement=moins de risques de blocage par le gouvernement)

aucun risque à la concurrence: il reste free, orange, bouygues, donc peu crédible qu'une autorité puisse s'y opposer.

C'est simple et net ce propos : c'est le + équilibré tout en permettant MASSE-gros sous pour les actionnaires. Ca n'est pas de la langue de bois, c'est de la langue d'argent.

-
C'était de toute évidence le meilleur choix industriel depuis des mois. Dit et redit.

avatar amnesic | 

Oui enfin le coup "2 - La pérennité de l’emploi. [...]notamment par les investissements qu’il implique."
Les investissements avec + 10 milliards de dettes, j'ai comme un doute pour l'emploi ... mais bon c'est juste pour faire jolie dans le CP.

avatar Timekeeper | 

Et merde. Enfin, y'a plus qu'à attendre que SFR-Numericable se casse la gueule et dire, une fois de plus, "c'était couru d'avance".

avatar martinpar75 | 

Yes ! Enfin une bonne nouvelle !! :)

avatar Frodon | 

Excellente nouvelle pour SFR et Numéricable. Je trouve ce choix bien plus cohérent car beaucoup moins de d'activités en doublon, puisque Numéricable n'est que peu développé sur l'ADSL et le FTTH, et n'a pas de réseau mobile, il apportera au nouveau SFR (puisque c'est ce nom qui restera) un réseau FTTLa très développé, ce qui accessoirement peut aussi servir pour la collecte des antennes mobiles.

Inversement, SFR apporte au nouveau SFR son réseau mobile, deuxième réseau de France, et son réseau ADSL/FTTH. L'ensemble des deux va faire un opérateur comparable à un Orange. Ce qui ne fera pas de mal.

Accessoirement, cela permet de garder une forte concurrence à 4 opérateurs sur le mobile (pour moi c'est encore trop tôt pour la consolidation à 3 opérateurs, seulement 2 ans après l'arrivé du 4ème entrant).

Reste à voir ce que vont faire Bouygues et Iliad qui sortent affaiblit, Iliad n'ayant pas encore un réseau mobile propre très développé, et Bouygues ayant du retard sur le dégroupage en ADSL.
Ils ont deux solutions, soit se rapprocher (ce que personnellement je ne préférerais pas car comme je l'ai dit, je trouve qu'il est trop tôt pour une consolidation à 3 opérateurs, n'en déplaise au gouvernement et à l'union européenne), soit mettre les bouchées doubles chacun de leur côté pour combler leurs lacunes (réseau mobile pour Free, réseau ADSL dégroupé en propre pour Bouygues), ils en ont parfaitement les moyens.

avatar tilho | 

La collecte des antennes mobiles en FTTla ? Je trouve l'association douteuse.

[Rienavoir] Ce qui est rigolo, c'est que Bouygues va désormais utiliser le réseau FTTla de SFR...

avatar Howard72 | 

Bonne nouvelle !!

avatar Lennart | 

"Les romanichels qui se sont installés sur la pelouse" n'ont plus qu'a racheter le château qui ne devrait pas tarder a être soldé. :)

avatar kasimodem | 

C'est exactement ça :)

avatar Venel | 

J'en connais un qui va être vert

avatar Thegoldfinger | 

"Le projet industriel d’Altice/Numericable est celui qui garantit pleinement le développement de l’emploi dans la durée, notamment par les investissements qu’il implique."

Emploi sur la durée : quand on sait que sur toute sa carrière, Draghi vire 42% des employés en moyenne sur ses 7 acquisitions. (Ceci dit avec bouygues aussi il y aurai eu de la casse).

Investissement qu'il implique : avec un effet de levier de X12 , un taux d'endettement Record qui représente 112 ans de bénéfice annuel de numéricable et 17 ans pour SFR, ça risque d'être chaud d'investir ^_^

J'ai hâte de voir la réaction des petit actionnaires de Vivendi, et de Martin Bouygues si il fait jouer Montebourg et sa possibilité de Veto sur une acquisition de SFR d'un groupe étranger.

/Popcorn devant Dallas. :)

avatar SIMOMAX1512 | 

Bouygues est mal barré la, avec leurs offres actuelles il ne gagnent pas d'argent et vont donc pas pouvoir les maintenir très longtemps, leur avance sur la 4g est fini dans 4 mois et au final va se retrouver le dindon de la farce. Orange est content ils vont continuer a louer pendant un bon moment leur réseau a free. Doit l'avoir mauvaise Martin mais son pote n'est plus président aussi donc il a moins de poids le pépère.

avatar tempest | 

La conclusion du communiqué de presse est symptomatique de notre époque :
Tous ces choix afin d'assurer un bon retour sur investissement à nos actionnaires.
Du travail à nos salariés.
Et enfin les miettes à nos clients.

Quand les boîtes auront compris que le paradigme fonctionne dans l'autre sens (Cf Apple) alors ils assureront.

avatar jeremiecroupotin | 

@tempest :
Tu as raison. Je suis dans une société américaine et le credo c'est : la priorité c'est de satisfaire le client, grâce aux employés, pour soutenir l'action.

avatar Darth Philou (non vérifié) | 

@jeremiecroupotin :
Je suis dans une boîte américaine aussi. Le discours est effectivement celui-la, mais dans les faits c'est tout le contraire, notamment tout pour l'actionnaire !

Les américains ne sont pas les derniers pour la langue de bois.

avatar raf30 | 

Allez, on joue comme on aime. Bouygues, ça sent le roussi !

avatar Jean-Jacques Cortes | 

Bouyghes a du soucis à se faire, car il est le maillon faible de la bande des Quatre. Et une claque de plus pour le gouvernement, mais on ne se moquera pas, on ne tire pas sur l'ambulance.

avatar reese974 | 

Que fait l'arcep ?
A la Réunion : sur le mobile orange, sfr et Only (déjà filiale d'Altice)...
Sur le fixe et internet : orange, sfr, Only (altice), izi (altice), mediaserv (groupe canal overseas)... Super ! :(

avatar lmouillart | 

Espéreront qu'en terme opérationnels il s'agisse plus d'une intégration de Numéricable au sein de SFR, parce que Numéricable ... image peu connu, ou en mal, peu de magasin, service client pas top, l'inverse de SFR donc.

Visiblement Bouygues est capable de lever rapidement des fond pour un projet financier, reste à voir si ils sont capable de le faire pour un projet industriel.

avatar Frodon | 

C'est déjà décidé, le nom Numéricable disparaitra et seul le nom SFR restera.

avatar Spike2311 | 

Très bon choix.

avatar Katsini | 

Une très bonne nouvelle. Et PAN !!!! dans les dents de ce c.....ard de Montebourg.
Mis à part mon plaisir de voir ce clown se faire botter le fion, la présence de 4 opérateurs est garante d'une belle concurrence qui, in fine, profitera aux consommateurs.
En ce qui concerne Bouygues Télécom, il est vrai que le futur semble gris. Je leur suggère d'investir rapidement les 15 milliards qu'ils souhaitaient mettre au pot et très, mais très vite, revoir leur modèle économique.
Alors Martin (Bouygues), c'est plus dur que dans les TP n'est-ce pas ?!

avatar oomu | 

en quoi Montebourg est un "clown" ?

un clown porte du maquillage et jongle sous des chapiteaux. Quel rapport avec un politicien ? surtout un politicien qui continue dans le même genre d'interventionnisme étatique coutumier de la France depuis des siècles.

avatar oupsman | 

La suite au tribunal ?

avatar vincentn | 

Et là il y a AT&T et Verizon qui viennent de sabrer le champagne. SFR sera à eux dans moins de 4 ans.
- Altice/Numéricable avec sa croissance externe insoutenable par LBO n'a pas les reins pour digérer ce rachat, développer l'entreprise et résister à la concurrence.
- Les prestataires externes de SFR/ Numéricable vont morfler. Les suppressions d'emplois vont commencer chez eux. Ensuite ce sera chez SFR, quelles que soient les promesses du repreneur.
- Bouygues tel va souffrir. Le grand perdant, c'est lui.
- Les gagnants : Fourtou va pouvoir partir plus riche en s'étant une dernière fois bien servi, Drahi va faire la culbute à moyen terme, les américains vont s'offrir pour pas cher une belle porte d'entrée en Europe et contrôler encore plus les réseaux, Goldman Sachs et consorts.
- Les perdants : Bouygues Tel. donc, l'emploi en France, les telcos françaises et européennes en général, le très haut débit par fibre en France, etc.
- Les ridicules : Montebourg et l'Etat français, les investisseurs français, la Commission Européenne à moyen terme.

avatar philipponna | 

@vincentn :
TOI TES DANS L'ESPACE MEC !

avatar vincentn | 

@philipponna :
Explique-moi. Je me base uniquement sur des faits:
AT&T et Verizon cherche un nouveau terrain de croissance, ils ont l'argent pour, et l'Europe est le terrain idéal pour eux (voir papiers de Forbes, du FT, etc. à ce sujet).
Dire qu'Altice ne fait que de la croissance externe, n'a pas la marge et les capacités de ses ambitions et discours avec ce rachat de SFR, vu son endettement, je ne suis pas le seul à le dire.
Dire que Bouygues Tel est le grand perdant de cette histoire, tout le monde en convient.
Dire que le marché des telcos en Europe, alors que nous avions des leaders mondiaux et de l'avance, est en train de se faire bouffer petit à petit par les Etats-Unis et la Chine, les faits le montrent.

avatar oomu | 

le marché des équipements télécom est déjà bouffé par huawei et consorts.

Mais parlons nous exactement du même sujet ?

avatar Tomtom068 (non vérifié) | 

@philipponna :
C'est sûrement celui qui a le plus réfléchi de tous les commentaires, et qui voit le monde d'une façon un brin plus éclairée que les 99% de moutons qui y habitent, qui regardent le journal de 20h sur TF1, et capital sur M6...

avatar elise | 

@Tomtom068

+1

avatar oomu | 

et ça sera la FIN DU MONDE !

-
SAuf que les télécoms est tout sauf un marché libre entre les usa et l'Europe. En quoi Drahi vous obsède tant ?

Pourquoi subitement vous nous mettez Goldman Sachs dans le tas? on pense plus à Citigroup ?

En quoi Bouygues Telecom représente d'avantage l'emploi en France ?

que vient foutre la commission européenne ici ? Le parlement à la rigueur

Que vient encore foutre Montebourg et l'Etat Français dans une décision industrielle privée ? En l'état si numéricable s'engage à limiter les licenciements et que bouygues maintient son activité, cela va dans le sens des buts du gouvernement : concurrence ET emplois.

Verizon a autre chose à foutre que de réussir à s'imposer en Europe face à Orange.

les prestataires externes morflent toujours, c'est pour cela qu'on les a créés : pour morfler, sans syndicat, à la place des employés historiques.

-
Rendez vous dans 4 ans, j'ai archivé.

avatar vincentn | 

"et ça sera la FIN DU MONDE !"

Fin du Monde ou début d'un nouveau, personnellement je m'en fous. Tant que les Vogons ne passent par l'orbite de la Lune…
Client ni de SFR, ni de Bouygues, ni de Numéricable, on peut quand même s'intéresser et réagir à cette actu. Une des plus importante transaction en France de ces dernières années tout de même, et même si l'on reste à 4 opérateurs, un bouleversement majeur d'un secteur.

-
Sauf que les télécoms est tout sauf un marché libre entre les usa et l'Europe. En quoi Drahi vous obsède tant ?

Drahi, Tartempion, Madame Michu, de Vesoul ou de Samarcande, français ou nenets, ce n'est pas très intéressant et n'amuse que la galerie mediatico-politique qui a enfin son croque-mitaine. Qu'il puisse profiter des faiblesses fiscales et de contrôle des Etats dépasse largement son petit cas personnel. Tant mieux pour lui. C'est un problème politique et de citoyens. Donc, nous. Responsables que nous sommes.

Pourquoi subitement vous nous mettez Goldman Sachs dans le tas? on pense plus à Citigroup ?

Je prends acte. J'aurais dit banques tout cours, cela faisait tout de suite complot d'un lobby… On va éviter alors aussi l'anti-américanisme, donc je vais aussi citer SG et BNP Paribas par exemple (mais aussi HSBC) qui font parties des banques prêteuses. Gagnantes, oui à tout les coups. Rien d'immoral, elles sont amorales et font donc leur job. Elles conseillent, prêtent, et encaissent. Et si le rachat est un échec, elles se paieront sur la bête. Au pire, les Etats seront toujours là. C'est le jeu ma pauvre Lucette.

En quoi Bouygues Telecom représente d'avantage l'emploi en France ?

En quoi Altice/Numéricable sauvegarderait plus d'emploi ? C'était kif-kif entre les deux projets. Les communiqués, et les promesses juré craché, croix de bois croix de fer… veuillez lire les petites lignes en bas du contrat qui nous en dispense…

que vient foutre la commission européenne ici ? Le parlement à la rigueur

Le parlement a certes un peu plus de pouvoir maintenant. Mais de grâce, nous savons bien comment fonctionne l'Union Européenne, et la place du Parlement par rapport, en schématisant, aux autres institutions qui ont un pouvoir de décision. On peut le regretter (moi le premier), mais c'est comme ça. Le conseil européen et la Commission entre autres, par leurs dogmes, idéologies, etc. ont fait plusieurs fautes politiques qui ont impacté (et/ou non pondéré des erreurs) des marchés, secteurs et pans entiers économiques. Les Etats-Unis et la Chine par exemple, ne font pas ce genre fautes. (Je schématise beaucoup, mais on ne va pas rentrer dans un débat de politiques économiques et monétaires qui dépasse, et de loin, le commentaire de cet article de Macgé).

Que vient encore foutre Montebourg et l'Etat Français dans une décision industrielle privée ? En l'état si numéricable s'engage à limiter les licenciements et que bouygues maintient son activité, cela va dans le sens des buts du gouvernement : concurrence ET emplois.

Depuis que l'Etat français s'est toujours mêlé de politiques et de décisions industrielles. Depuis 1945 au moins. Sidérurgie, automobile, automation/informatique, aéronautique, etc. les exemples possibles remplissent des rayons entiers de bibliothèques. On peut le déplorer ou pas, mais c'est une réalité historique.
Et puis la France était l'un des seuls pays où ses principaux opérateurs télécoms sont de facto majoritairement propriétés de sociétés françaises. Ce ne sera plus le cas. On peut comprendre aussi par ce prisme l'agitation gouvernementale autour du sujet.
Numéricable s'engage, sauf si (je pourrais le retrouver une des (rares) déclaration de la société); Bouygues, j'attends de voir également… En outre on parle de maintien de la concurrence à 4 sur le mobile, moins sur la disparition d'un acteur sur le fixe, donc concurrence affaiblie.

Verizon a autre chose à foutre que de réussir à s'imposer en Europe face à Orange.

Orange ne fait pas le poids face à Verizon et encore d'AT&T. Un exemple : Le rachat des parts de Vodafone aux US par Verizon l'année dernière, c'est SFR x10. 130 milliards ! Orange est toujours endetté. Orange est largement ponctionné par l'Etat français actionnaire (faite ce que je dit, pas ce que je fais) ce qui obère ses capacités d'investissements. Le marché européen est très morcelé, et va forcément se consolider ses prochaines années (le marché le veut, le politique, l'Europe le veulent aussi) Les opérateurs européens pour l'instant sont soit trop petits, soit trop exsangues, soit en restructuration, etc.
Du pain béni pour les américains et les chinois par exemple.

les prestataires externes morflent toujours, c'est pour cela qu'on les a créés : pour mouflet, sans syndicat, à la place des employés historiques.

Oui, tout à fait. Mais cela n'irait t'il pas dans le sens inverse d'un des buts du gouvernement dans ce rachat ? L'emploi par exemple ? À moins que vous ne considériez pas (ce que je ne frais pas du tout) ces jobs de prestataires externes comme des vrais jobs qui font pleinement parti du marché du travail français et européen ?

-
Rendez vous dans 4 ans, j'ai archivé.

3, 4, 5 ans, sauf surprises toujours possibles et interventions politiques bien évidemment. J'archive aussi.

avatar John Maynard Keynes | 

@vincentn

Tient un commentaire qui n’est pas crétin et vois plus loin que le bout de son nez.

avatar philipponna | 

De toute façon Numéricable c'est nul et sfr le réseau est nul donc il vont bien ensemble comme le jargon dit qui ce ressemble s'assemble !

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