Deux dindons peuvent-ils faire un aigle ? C'est ce que l'on va savoir si d'aventure, Xerox réussissait son coup : selon le Wall Street Journal, le constructeur envisage l'acquisition de HP, rien de moins. Xerox pèse pourtant trois fois moins lourd en Bourse que sa cible : 8,8 milliards de dollars d'un côté, contre 27 milliards de l'autre. Xerox, dont l'activité consiste principalement à vendre des imprimantes et des photocopieurs et à les entretenir, a enregistré un chiffre d'affaires de 10 milliards de dollars durant son dernier exercice, contre 58 milliards pour HP (qui vend des PC, des imprimantes et des cartouches d'encre).

Pour parvenir à réunir l'argent nécessaire à une telle opération, Xerox peut compter sur la vente de parts détenues dans une coentreprise avec Fujifilm (une cession qui pourrait rapporter 2,3 milliards de dollars). Une banque se serait également engagée à apporter des fonds. Mais il faudra certainement s'endetter davantage pour montrer patte blanche aux actionnaires de HP ; selon les analystes, ce sont 35 milliards de dollars qui seront nécessaires.

Reste à éclaircir le plus important : pourquoi une telle acquisition ? Malgré leur passé prestigieux, cela fait bien longtemps que Xerox¹ et HP ne font plus rêver personne. Les deux entreprises tentent actuellement de couper dans leurs coûts pour faire des économies et améliorer leurs marges : une fusion permettrait de réaliser davantage d'économies d'échelle et d'enclencher des synergies (à hauteur de 2 milliards, selon les sources du WSJ). Il faut aussi s'attendre à un coût social important (= des suppressions d'emplois).

Au delà de cet objectif très terre à terre, ce rapprochement permettrait de consolider un marché de l'imprimante qui connaitra un recul de 2% chaque année jusqu'en 2023, selon les projections. Moins d'acteurs, c'est moins de concurrence et donc le maintien de prix élevés. De plus, Xerox est plus performant sur le marché de l'impression dans les entreprises, tandis que HP est bien représenté auprès du grand public.

Tout cela ne fait pas rêver, mais cette union est peut-être le seul moyen pour les deux entreprises de rester en vie.

Mise à jour — Dans un communiqué, HP confirme être en discussion avec Xerox pour une éventuelle acquisition, sans bien sûr en dire davantage.