Apple à la rescousse de Sharp ?
L'analyste Horace Dediu d'Asymco a remarqué une sorte d'anomalie dans le CAPEX (les dépenses d'investissement et de capital) d'Apple publié à l'intérieur du 10-K, ce bilan détaillé annuel de l'entreprise (lire : 10-K : quand Apple raconte ses difficultés et ses craintes).
En octobre 2011, Apple prévoyait de dépenser environ 8 milliards de dollars, dont 7,1 milliards pour les outils de productions et l'équipement des infrastructures — les 900 millions restant étant dédiés aux boutiques. Un an plus tard, le mois dernier donc, Cupertino a indiqué avoir dépensé 10,3 milliards de dollars, à savoir 34 % de plus qu'annoncé initialement. La branche Retail a bénéficié de 865 millions de dollars — soit un peu moins que prévu —, tandis que « l'outillage, l'équipement pour les processus de fabrication et […] les infrastructures » s'élèvent à 9,5 milliards de dollars au total (dont 8,3 milliards payés en numéraire).
Comment expliquer ces plus de 2 milliards de dollars supplémentaires déboursés en 2012 ? Horace Dediu avance l'hypothèse crédible qu'Apple les a investis dans Sharp.
Le constructeur japonais est en effet au plus mal depuis plusieurs mois. Sharp a annoncé des estimations désastreuses pour l'année fiscale qui se terminera en mars 2013. Le groupe prévoit ainsi de perdre 450 milliards de yens (environ 4,3 milliards d’euros / 5,6 milliards de dollars) quand les précédentes estimations réalisées en août tablaient « seulement » sur 250 milliards de yens. Et pour ne rien arranger, Foxconn qui devait investir massivement dans l'entreprise nippone ne donne plus signe de vie. Négociations au point mort avec Foxconn, pertes abyssales ; Sharp aurait cherché comme issue de secours des investisseurs du côté des États-Unis, a rapporté le Nikkei, journal économique japonais.
Et Horace Dediu de penser qu'Apple fait partie de ces investisseurs. En venant en aide à Sharp, Apple s'assurerait que les usines d'un de ses fournisseurs continuent à tourner — on sait que Cupertino tient à s'approvisionner chez plusieurs fabricants pour ne pas être dépendante d'un seul manufacturier et tente de s'éloigner de Samsung depuis quelque temps. L'analyste va plus loin dans ses suppositions en pensant que Cupertino a réalisé ces investissements auprès de Sharp comme une avance. Autrement dit, le CAPEX de 2013 devrait être inférieur à celui de 2012 si Dediu a vu juste.
Le coup de main d'Apple, s'il s'avère véridique, suffira-t-il pour autant à faire perdurer Sharp ?
En octobre 2011, Apple prévoyait de dépenser environ 8 milliards de dollars, dont 7,1 milliards pour les outils de productions et l'équipement des infrastructures — les 900 millions restant étant dédiés aux boutiques. Un an plus tard, le mois dernier donc, Cupertino a indiqué avoir dépensé 10,3 milliards de dollars, à savoir 34 % de plus qu'annoncé initialement. La branche Retail a bénéficié de 865 millions de dollars — soit un peu moins que prévu —, tandis que « l'outillage, l'équipement pour les processus de fabrication et […] les infrastructures » s'élèvent à 9,5 milliards de dollars au total (dont 8,3 milliards payés en numéraire).
Comment expliquer ces plus de 2 milliards de dollars supplémentaires déboursés en 2012 ? Horace Dediu avance l'hypothèse crédible qu'Apple les a investis dans Sharp.
Le constructeur japonais est en effet au plus mal depuis plusieurs mois. Sharp a annoncé des estimations désastreuses pour l'année fiscale qui se terminera en mars 2013. Le groupe prévoit ainsi de perdre 450 milliards de yens (environ 4,3 milliards d’euros / 5,6 milliards de dollars) quand les précédentes estimations réalisées en août tablaient « seulement » sur 250 milliards de yens. Et pour ne rien arranger, Foxconn qui devait investir massivement dans l'entreprise nippone ne donne plus signe de vie. Négociations au point mort avec Foxconn, pertes abyssales ; Sharp aurait cherché comme issue de secours des investisseurs du côté des États-Unis, a rapporté le Nikkei, journal économique japonais.
Et Horace Dediu de penser qu'Apple fait partie de ces investisseurs. En venant en aide à Sharp, Apple s'assurerait que les usines d'un de ses fournisseurs continuent à tourner — on sait que Cupertino tient à s'approvisionner chez plusieurs fabricants pour ne pas être dépendante d'un seul manufacturier et tente de s'éloigner de Samsung depuis quelque temps. L'analyste va plus loin dans ses suppositions en pensant que Cupertino a réalisé ces investissements auprès de Sharp comme une avance. Autrement dit, le CAPEX de 2013 devrait être inférieur à celui de 2012 si Dediu a vu juste.
Le coup de main d'Apple, s'il s'avère véridique, suffira-t-il pour autant à faire perdurer Sharp ?
Moi à la place de Tim Cook ça ferait longtemps que j'aurais investi dans Sharp mais si ça se trouve c'est déjà fait !
Et Sharp n'est pas une entreprise qui débute dans la fabrication d'écran ! Un investissement pertinent pour Apple.
Surtout que dans cette situation Sharp a du courbe l'échine!
Il faudrait contraire les produits Sharp dans leur ensemble, et connaître les difficultés rencontrées par l'entreprise.
Moui enfin les 2 milliards on peut être tout simplement servi à la mise en place de nouveaux outils de production, il y a un paquet de nouveaux produits Apple cette année, ça demande forcément de nouveaux investissements....
Si j'etais Apple je rachèterais Sharp, ainsi ils auront encore moins besoin de Samsung et puis ils pourront peut etre enfin fabriquer leur TV.
...ou alors j'ai mal compris l'article...
Et dernière étape, le rebranding de Sharp ...
Je serais Apple j'attendrais que Sharps coule définitivement et je les rachèterai. Ainsi, j'aurais ma propre infrastructure pour construire mes écrans réduisant donc directement ma dépendance envers les autres fournisseurs (pas besoin d'avoir une prod exclusive). Pour faire passer la pilule envers les japonais très protectionnistes, j'aurais préalablement investit pour leur éviter une chute trop brutale. La conversation serait : vous comprennent je ne pouvais pas faire plus à ce moment.
Les Capex (capital expenditures) sont des dépenses d'investissement pour l'outil productif et non investissement dans une societe au sens prise de participations.
L'hypothese du Vendor financing ne tient pas la route car Sharp n'a pas besoin d'offrir de financement a Apple (vu la dépendance sur les composants et le cash qu'Apple possède).
L'analyse de Dediu est assez bancale pour moi. Plutot que d'investir dans le capital de Sharp (auquel cas la depense serait cash et surtout pas en capex), on dirait une sorte de promesse d'achat des usines de Sharp au cas ou Sharp irait au tapis. D'ailleurs, il dit bien que le bilan n'a pas change, donc pas d'achat effectif. Le seul intérêt d'apple est d'empêcher securiser les lignes de productions de sharp de ses créditeurs (vu le CDS de sharp la peur est fondée )
C'est totalement le domaine du renforcement de sa chaine d'approvisionnement via des canaux financiers. Encore la patte de Tim Cook..
259 milliards 0_O
*250 pardon
Vingt dediu…
J'ai pas pu m'enpêcher , je suis déjà loin >>>
N'y aurait-il pas une petite erreur dans l'article ? Un oubli de virgule, peut-être…
Pour l'avoir lu ailleurs, j'ai compris que Sharp avait tablé sur un déficit de 2,5 milliards (et pas 250 milliards). Finalement, la firme japonaise a perdu environ 2,3 milliards de plus, portant le total des pertes aux alentours de 4,8 milliards.
J'ai bon, là ? ;-)
@PhilBoost : si si, c'est bien de 250 milliards de YENS. Les chiffres sont beaucoup plus impressionnants quand ils sont en yens c'est vrai.
si Apple lâche le coréen Samsung pour le japonais Sharp on est au delà de la guerre commerciale tant les chinois, les coréens et les japonais se détestent du point de vue business !
Ce ne serait qu'un juste retour de bâton pour les coréens qui ne font preuve d'aucune loyauté et d'aucun principe envers Apple. Tout est bon pour eux pour gagner la guerre !
Sharp qui possède des technos particulières aux écrans plats et qui possède certains brevets en Co avec NEC ..
La chute de Sharp serait une catastrophe pour le domaine de la vidéo quand on regarde l'état de SONY et les écrans hors de prix de NEC et en série limitée … il ne resterait QUE les Coréens dans la mass product comme Samsung et LG ..
Ça sent très très très mauvais cette histoire de problème chez Sharp …
Pathétique celui qui souhaite que sharp coule pour que Apple les rachète .est ce que c est Apple qui te nourrie?reponds .d'ailleurs ils te connaissent même pas .la vie des gens tournent autour d'Apple quoi
En effet si j'étais apple je rachèterai sharp avant que l'entreprise coule , puis j'utiliserais a mon profit les usines ,technologies , brevet du groupe japonais contre mes concurrents ( notamment Samsung )
J'espère que sharp va tenir malgré tout histoire de ne pas TOUT laisser aux coréens .
@ stephmouss : oui, effectivement, c'était en yens, et le montant du déficit de Sharp devient spectaculaire… et abyssal. Mais ici, on connaît moins le cours du yen que celui du dollar et de l'euro. Enfin c'est toujours mieux que les sesterces, indexées sur les cours fluctuants du sanglier et du menhir…